En los dos años de gestión que le restan, el Gobierno provincial deberá cancelar deuda por $ 9.400 millones
Lo más pesado para Arcioni estará este año, con obligaciones por $ 3.227 millones, a lo que se sumará el programa de Letras por $ 3.000 millones. Y para 2019 serán otros $ 3.200 millones. Buscan correr hacia adelante los pagos y obtener alivio financiero. Las opciones que se barajan.
Las dificultades económicas que ha afrontado el Gobierno Provincial para cerrar 2017 e iniciar este año dan cuenta de que ya ni siquiera alcanza con la ayuda financiera en forma de adelanto de coparticipación que fue otorgando el Gobierno Nacional desde agosto del año pasado.
Por ello, y ante la elevada carga de vencimientos que tiene por delante, la intención de la provincia será posponer los principales pagos de deuda a través de un refinanciamiento que alivie los dos años de gestión que tiene por delante Mariano Arcioni.
En los últimos días el Gobierno tuvo que salir a desmentir un posible default y sacó de la escena comunicacional la palabra “reestructuración”, que tanto ruido generó en los mercados. En enero se pagaron $ 479 millones del programa de Letras. También se cumplió con U$S 13.750.000 del Bodic 1, con intereses de U$S 1.100.000. Desde Economía aseguraron que se seguirá pagando en tiempo y forma.
De base en los próximos dos años el Gobierno deberá pagar al menos 326 millones de dólares. Traducido al dólar de hoy, se puede hablar de un monto total a pagar de $ 6.454 millones. Ello corresponde por el Fideicomiso Chubut y los bonos Bodic 1, Bodic 2, PUY23 y el Bocade por los 650 millones de dólares.
A esos $ 6.454 millones, se le deberá sumar al menos este año otros $ 3.000 millones en vencimientos de Letras del Tesoro, cuya herramienta fue central el año pasado para llegar a fin de mes con el pago de sueldos.
De esta manera, el consolidado que tendrá la actual gestión entre 2018 y 2019 será nada menos que de $ 9.454, lo que sin dudas es una fuerte carga. Para dar una noción, es el equivalente al pago de 4 meses de sueldos a toda la administración pública.
El objetivo ya expresado públicamente será refinanciar los tiempos, según surge de la propia Ley de Emergencia Económica que buscará sancionar el Ejecutivo. Durante la declaración de Emergencia, el Ejecutivo podrá emitir títulos de deuda. También realizar operaciones de crédito público para reestructurar la deuda pública mediante su consolidación, conversión, reprogramación, refinanciación o renegociación. Es parte del texto de la herramienta financiera que se buscará aprobar en la sesión extraordinaria de febrero.
“La idea es patear los vencimientos para adelante y aliviarle la gestión a Mariano”, reconoció una fuente de influencia a este Suplemento. Para refinanciar ese pasivo, el Gobierno no tendrá otra alternativa que ir a buscar nueva deuda, con el objetivo de alargar los plazos y conseguir mejores condiciones de mercado.
Con la actual estructura financiera, el Gobierno paga capital por el Fideicomiso y los Bodic 1 y 2, aunque del bono por los U$S 650 millones de dólares, los 4 años de gracia permiten que solo pague intereses hasta 2020, cuando comenzará a amortizar el capital.
Trimestralmente, el Gobierno debe cancelar alrededor de 40 millones de dólares (o 800 millones de pesos) a partir del capital e intereses.
La actual gestión de Arcioni se endeudó en una primera parte por $ 1.050 millones. A lo que se sumaron otros $ 650 millones para el pago del aguinaldo y los recientes $ 400 millones para llegar con los sueldos de diciembre. Todo forma parte del paquete que se acordó con el Gobierno Nacional.
Aunque en este caso se logró un refinanciamiento a 4 años y con un período de gracia de 1 año, con lo cual recién en agosto de este 2018 se comenzará a devolver el capital al Gobierno Nacional. Y el interés es medido con Tasa Badlar del 22%.
En cuanto a las Letras son deuda de corto plazo. Y sus vencimientos se deberán afrontar o reprogramar. En enero se dio el primer vencimiento por $ 479 millones. Este mes de febrero habrá que hacer frente a vencimientos por $ 708 millones. En marzo serán otros $ 537 millones, en abril 590 millones y por último en mayo $ 739 millones. Ante este panorama que se presenta, el Gobierno Provincial tendría bajo evaluación dos alternativas. Una de ellas sería aspirar con el refinanciamiento a obtener más años de gracia en los bonos que hoy están amortizando capital y liberar de abultados pagos a la gestión durante estos dos años. Por otra parte, se baraja la posibilidad de incluir el programa de Letras con vencimientos este año por 3.000 millones en el Fondo Fiduciario creado para la ayuda financiera de Nación. Eso daría mayor previsibilidad y también le otorgaría mejores condiciones de pago. Aunque allí también se deberá dar la negociación con el Gobierno Nacional.
Mirada
Un analista especializado en el sector financiero consultado por este suplemento, evaluó que la alternativa más recomendable sería la reprogramación de la deuda, tal como tiene en vista el Gobierno, aunque de una forma “integral”, no “con medidas espasmódicas como se está realizando hasta ahora, sin ninguna ingeniería financiera».
Fue crítico respecto a las emisiones en la actual gestión y cuestionó que no haya una “ingeniería financiera”. Al mismo tiempo, el especialista consideró necesario un ajuste dentro de la estructura estatal y enfatizó que hoy “el Ministerio de Educación es la caja política del gabinete con las horas cátedra que se entregan a modo de sobresueldo. Lo mismo ocurre con la Universidad del Chubut. Si esas cosas no cambian, será difícil hacer las correcciones”.#
Las dificultades económicas que ha afrontado el Gobierno Provincial para cerrar 2017 e iniciar este año dan cuenta de que ya ni siquiera alcanza con la ayuda financiera en forma de adelanto de coparticipación que fue otorgando el Gobierno Nacional desde agosto del año pasado.
Por ello, y ante la elevada carga de vencimientos que tiene por delante, la intención de la provincia será posponer los principales pagos de deuda a través de un refinanciamiento que alivie los dos años de gestión que tiene por delante Mariano Arcioni.
En los últimos días el Gobierno tuvo que salir a desmentir un posible default y sacó de la escena comunicacional la palabra “reestructuración”, que tanto ruido generó en los mercados. En enero se pagaron $ 479 millones del programa de Letras. También se cumplió con U$S 13.750.000 del Bodic 1, con intereses de U$S 1.100.000. Desde Economía aseguraron que se seguirá pagando en tiempo y forma.
De base en los próximos dos años el Gobierno deberá pagar al menos 326 millones de dólares. Traducido al dólar de hoy, se puede hablar de un monto total a pagar de $ 6.454 millones. Ello corresponde por el Fideicomiso Chubut y los bonos Bodic 1, Bodic 2, PUY23 y el Bocade por los 650 millones de dólares.
A esos $ 6.454 millones, se le deberá sumar al menos este año otros $ 3.000 millones en vencimientos de Letras del Tesoro, cuya herramienta fue central el año pasado para llegar a fin de mes con el pago de sueldos.
De esta manera, el consolidado que tendrá la actual gestión entre 2018 y 2019 será nada menos que de $ 9.454, lo que sin dudas es una fuerte carga. Para dar una noción, es el equivalente al pago de 4 meses de sueldos a toda la administración pública.
El objetivo ya expresado públicamente será refinanciar los tiempos, según surge de la propia Ley de Emergencia Económica que buscará sancionar el Ejecutivo. Durante la declaración de Emergencia, el Ejecutivo podrá emitir títulos de deuda. También realizar operaciones de crédito público para reestructurar la deuda pública mediante su consolidación, conversión, reprogramación, refinanciación o renegociación. Es parte del texto de la herramienta financiera que se buscará aprobar en la sesión extraordinaria de febrero.
“La idea es patear los vencimientos para adelante y aliviarle la gestión a Mariano”, reconoció una fuente de influencia a este Suplemento. Para refinanciar ese pasivo, el Gobierno no tendrá otra alternativa que ir a buscar nueva deuda, con el objetivo de alargar los plazos y conseguir mejores condiciones de mercado.
Con la actual estructura financiera, el Gobierno paga capital por el Fideicomiso y los Bodic 1 y 2, aunque del bono por los U$S 650 millones de dólares, los 4 años de gracia permiten que solo pague intereses hasta 2020, cuando comenzará a amortizar el capital.
Trimestralmente, el Gobierno debe cancelar alrededor de 40 millones de dólares (o 800 millones de pesos) a partir del capital e intereses.
La actual gestión de Arcioni se endeudó en una primera parte por $ 1.050 millones. A lo que se sumaron otros $ 650 millones para el pago del aguinaldo y los recientes $ 400 millones para llegar con los sueldos de diciembre. Todo forma parte del paquete que se acordó con el Gobierno Nacional.
Aunque en este caso se logró un refinanciamiento a 4 años y con un período de gracia de 1 año, con lo cual recién en agosto de este 2018 se comenzará a devolver el capital al Gobierno Nacional. Y el interés es medido con Tasa Badlar del 22%.
En cuanto a las Letras son deuda de corto plazo. Y sus vencimientos se deberán afrontar o reprogramar. En enero se dio el primer vencimiento por $ 479 millones. Este mes de febrero habrá que hacer frente a vencimientos por $ 708 millones. En marzo serán otros $ 537 millones, en abril 590 millones y por último en mayo $ 739 millones. Ante este panorama que se presenta, el Gobierno Provincial tendría bajo evaluación dos alternativas. Una de ellas sería aspirar con el refinanciamiento a obtener más años de gracia en los bonos que hoy están amortizando capital y liberar de abultados pagos a la gestión durante estos dos años. Por otra parte, se baraja la posibilidad de incluir el programa de Letras con vencimientos este año por 3.000 millones en el Fondo Fiduciario creado para la ayuda financiera de Nación. Eso daría mayor previsibilidad y también le otorgaría mejores condiciones de pago. Aunque allí también se deberá dar la negociación con el Gobierno Nacional.
Mirada
Un analista especializado en el sector financiero consultado por este suplemento, evaluó que la alternativa más recomendable sería la reprogramación de la deuda, tal como tiene en vista el Gobierno, aunque de una forma “integral”, no “con medidas espasmódicas como se está realizando hasta ahora, sin ninguna ingeniería financiera».
Fue crítico respecto a las emisiones en la actual gestión y cuestionó que no haya una “ingeniería financiera”. Al mismo tiempo, el especialista consideró necesario un ajuste dentro de la estructura estatal y enfatizó que hoy “el Ministerio de Educación es la caja política del gabinete con las horas cátedra que se entregan a modo de sobresueldo. Lo mismo ocurre con la Universidad del Chubut. Si esas cosas no cambian, será difícil hacer las correcciones”.#